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李迅雷结构性牛市已出现应把房子卖了

发布时间:2021-01-21 14:15:35 阅读: 来源:橡胶地垫厂家

李迅雷:结构性牛市已出现 应把房子卖了

近期A股市场火爆,大牛市来了的声音渐响,有人更是喊出了5000点的目标。

近日,海通期货有限公司在上海宣布聘任海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷为公司首席经济学家,借此机会,李迅雷接受东方财富网的专访时表示,不认同中国会出现大牛市,但是结构性的牛市已经出现,他看好新型加转轨行业。

李迅雷认为,中国经济处在一个下行的周期当中,可能还会持续一个比较长的趋势,但不需要对此有过度的担忧,经济下行不需要有刺激政策。

至于房地产,李迅雷认为已不是合适的投资标的,“在一线城市里,我认为应该把房子卖了,去买一些金融产品。”  中国经济2010年即已见顶

东方财富网:今年二季度中国GDP同比增长7.5%,上半年GDP增7.4%,您如何看待目前中国的经济状况?

李迅雷:中国经济处在一个下行的周期当中,即建筑周期或是估值周期的下行中,下行可能还会持续一个比较长的趋势。但我认为不需要对此有过度的担忧,经济下行不需要有刺激政策。

作为政府的目标,目前中国的就业情况非常好,而GDP是一个相对次要的目标,没有一个国家把GDP作为目标。因此对经济下行应有一个比较理性的理解。

东方财富网:您认为中国经济何时能够触底?

李迅雷:我认为谈及经济底为时尚早。或许大家都认为中国经济下行之后还会上行,但我认为,今年GDP增速或在7.3%左右,明年可能在7%,而后年可能在6.9%—6.5%,也有可能会更低。

中国经济中长周期已经见顶,而这个见顶就在2010年,2010年之后中国经济便开始逐步下行。所以大家不应该再去讨论中国经济什么时候见底的问题。  避免对传统产业的侥幸心理

东方财富网:您认为将中国经济增速保持在7.5%左右是否合理?

李迅雷:所有经济高增长的国家或地区,如日本、韩国、德国和台湾地区,其高增长结束以后经济均会出现一个比较明显的回落,经济增速由原先的10%变成5%,或由原先的8%变成4%.

然而,之前中国经济增速曾一度达到10%左右,那么现在为什么不能接受6%的增速,一定要让其维持在7.5%

东方财富网:您对中国经济担忧么?

李迅雷:我认为不需要对中国经济增速有太多担忧,我们只需关注两个方面,一是能否充分的就业,二是会不会发生经济系统性的风险,也就是资金链在全国范围内会不会断裂。除此之外,我们的经济重点还是要放在改革上面。

东方财富网:您刚刚也提到经济增速处于换挡期,在这个过程中有哪些风险是特别需要注意?政策上包括财税政策、货币政策,哪些政策会有助于化解这些风险?

李迅雷:我认为短期内,财政政策、货币政策可以起到稳定的作用,但是长期来看并没有作用,因此政府在财政政策、货币政策上面的作用非常有限。

作为投资者,应该避免对传统产业的侥幸心理,如果寄希望中国经济出现周期性的回升,继续投资一些周期性权益类的产品,我认为这要引起一定注意。  没有大牛市但结构性牛市现已出现

东方财富网:经济在下行,但我们看到近期股市表现较好,着是不是意味着牛市已经来临?您怎么看待近期股市的表现。

李迅雷:经济与股市并不是对应关系,股市对应的东西可能很多,如利率水平、股市整体的估值水平等,所以我不认同中国会出现大牛市,但是结构性的牛市现在已经出现了。

比如我们的创业板已经出现连续两年上涨,而且涨幅也比较可观。其次,中小板整体表现也是比较好,已经反映了中国经济在转型。

上证综指并不能反映中国经济的转型,因为上证综指并没有大幅度的调整,其权重还是在银行、房地产、石油、石化,这些行业占了太大的权重。如果我们对权重进行调整,把新兴转轨的产业放到里面,指数将比现在好看得多。

我认为股市现在上涨的动力主要还是来自于新兴加转轨。  看好新兴加转轨

东方财富网:您认为哪些行业前景较好?

李迅雷:传统产业虽然估值较为便宜,但如果不转型,今后仍没有太大的盈利增长空间。因此要把握住新兴加转轨的行业,比如新能源、军工、环保;还有服务型消费,如像通信、移动支付等;第三是医疗服务行业哪怕它估值再高,因为它有一个非常好的前景。

东方财富网:我们注意到,较多周期性的行业中,国资占比较高,您认为国企改革对市场效率提升有多大作用?

李迅雷:我认为总体的思路,国家应该把国有股权减持、卖掉,卖掉之后的收入可以做投资。而卖掉的部分可以让民营经济来参与,借用国有平台来做,将两者结合,这就使得传统的国有企业注入了新的活力,也有了新的增长点。

但不可否认的是,并不是所有的国企都有这方面的机会。民营资本为什么要参与?传统产业没有平台,没有渠道,没有网络,这些民营企业本身就不会有太多兴趣。而如石油、石化、铁路等行业都是大型垄断的,他们的网络、平台都比较大,也有吸引力。  东方财富网:沪港通的推出对市场将会产生什么样的影响?

李迅雷:沪港通的推出对于套利性的机会会增加,对于A股市场的活跃度会提高,A股市场所对应的,比如沪深300指数活跃度会提升。所以不能够把沪港通当做一种万能药,我认为中国的牛市不是取决于沪港通,也不是取决于经济增速的变化,而是有市场内在的原因,有经济转型的原因,这个对市场的影响更大。  房价长期上涨动力已衰竭

东方财富网:如果说中国经济中长周期已经见顶,那么您对未来房价有怎样的判断?

李迅雷:从2000年开始,中国房价便开始持续上涨,出现一个非常大的升幅。但是,房地产和经济一样存在着周期,而建筑周期在2010年已经见底,这也就意味着,我们房价长期上涨的动力在衰竭。

东方财富网:您认为房价是否会因此下跌?

李迅雷:房价继续出现像过去这么大涨幅的可能性已不复存在,也许结构性的上涨还会出现。

中国毕竟处在大城市化的过程中,这就表明人口会流向较为集中的地区,如北京、上海、深圳、广州等超大城市。因此,这些城市的房价还有上涨的动力,而对于人口净流出地区,其房价下跌的动力会更大。值得关注的是,一线大城市的房价即便上涨,也不会出现过去那么大比例的上涨了。  应该把房子卖了

东方财富网:由此看,是否可以说房地产已不是合适的投资标的?

李迅雷:我认为房地产已不是一个很好的标的。作为长期投资,需要看房价的租金比,目前房价的租金比在3%左右,而整个社会的融资成本大概在7%左右,如此看显然你的投资是亏损的,这里面还没有计算房子的折旧。

所以我认为房地产投资肯定不是一个最好的选择,无论是在一线城市还是二三四线城市。在一线城市里,我认为应该把房子卖了,去买一些金融产品。

东方财富网:您怎样看现在的刚需住房?

李迅雷:所谓的刚需是很脆弱的。比如你对房子是自己住,有这种刚性需求,那为什么不能等到房价再低一点的时候买呢?

投资、投机性需求的特点是追涨,如果房价处在大牛市中,无论哪个价格都可以买入,因为你要获得是利差收入。而刚性需求的特点则是在低价买入,现在可以把现钱投资到8%的固定收益产品中,用产品利息的一部分来支付房租,应该是一个比较理性的经济选择。

所以我认为所谓的刚性,一旦遇到房价有下跌趋势,也是很难成立了。

东方财富网:您认为何时才是买房的好时机呢?

李迅雷:我认为这需要当房价持续下跌一段时间之后,而现在房地产的拐点才刚刚出现,谈买房恐怕为时尚早。我个人的观点是着可能还要过几年。

东方财富网:北上广的房价您认为会出现下跌吗?

李迅雷:我认为肯定会下跌,但是未来北上广的房价肯定要比现在高,因为人口的集中度还会再进一步增加。

我们的案例是东亚国家,东亚国家普遍特点就是人口的集聚度比较高,西方的模式未必,东亚的模式普遍特征就是人口会进一步集聚,而中国人口的集聚过程还没有完成。  东方财富网:房地产会成为今年下半年的主要风险么?

李迅雷:很难对房地产风险进行预测,因为资产价格波动本来就是很难预测的问题。但是,目前为止中国还是全世界人口迁移规模最大的国家,人口在流动,对于房地产的刚性需求就依然存在。

由此看,就可以在一个层面来对冲,对冲像当初日本、韩国所发生的房地产断崖式下跌的现象,即便房价会出现回落,也不会出现大幅度的回落。

我认为房价下跌的风险还是存在的,我们对于资产价格的波动很难控制,过去五、六年政府一直试图打压房价,也没有取得明显的效果。同样对于今后五、六年,如果想让房价维持稳定,这个难度也很大。

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