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退出之王沈南鹏只靠公司利润成长不靠股价增长赚钱

发布时间:2020-03-12 11:59:32 阅读: 来源:橡胶地垫厂家

退出之王沈南鹏:只靠公司利润成长 不靠股价增长赚钱转载创业邦导语: 过去的这个秋天,对沈南鹏而言,是不折不扣的收获季节。从9月28日到11月9日,他主导投资的乡村基、麦考林、利农、天津新高地以及诺亚财富5家公司相继上市,加上7月1日上市的高德软件以

过去的这个秋天,对沈南鹏而言,是不折不扣的收获季节。从9月28日到11月9日,他主导投资的乡村基、麦考林、利农、天津新高地以及诺亚财富5家公司相继上市,加上7月1日上市的高德软件以及计划12月上市的保利博纳,今年一年沈南鹏主导投资的上市退出项目将达到7个之多,而红杉资本整体上市退出项目也将高达9个,堪称退出之王。沈南鹏也藉此首次登上福布斯中国最佳创投人排行榜首位的宝座。这些退出以6倍到50倍不等的回报让沈南鹏获利丰厚,即便唯一例外的天津新高地只有3倍的回报率,但投资时间却只有短短9个月。对红杉中国而言,这不会是一个偶然的现象,相信今后几年的成绩也应该不错吧。沈南鹏表示,从2005年底创立至今,红杉基金总共投资了80家公司,目前接近20%的项目已经上市或并购退出,我认为在中国好的风险和成长期基金做到30%左右比例上市是可能的。

对于沈南鹏,人们通常以资本高手视之,出身投行,先后创立携程、如家并把两家公司带上纳斯达克,而在分众、易居、中国房地产信息等资本市场宠儿的背后也都有他的身影。如今,一年7家上市公司的成绩似乎也正在强化这一印象。

不过,从不买股票的沈南鹏认为自己是华尔街资本市场门外之人。我们投资之前会至少用2到3个月的时间考察公司,我们的投资周期常常是5至6年甚至更长,而华尔街基金投资人在IPO过程中只有2周半时间考察公司,股票可能只拿3到6个月就会出售,我们价值观还是有比较大的差别。

做风投最根本的还是找到好公司,最终还是靠公司E(Earning,利润)的成长而不是依靠P(Price,股价)的增长赚钱。沈南鹏这样看待对于风投退出至关重要的市盈率(P/E)。

文思软件上市前夕的2007年12月,沈南鹏内心很是犹豫。此时的他已经多少感受到了风暴来临前的凉意,上市前的那个周末订单依然不够强劲。几经努力之后,文思软件最终于12月12日以每股8.5美元的发行价登陆纳斯达克。到2008年金融危机真正袭来,文思软件股价一度跌到每股5美元左右。不过,现在股价是34到35美元左右,公司市值13亿美元左右。沈南鹏颇为庆幸红杉依然持有一定比例的文思软件的股份没有出售,但他也为自己在股价达到12美元左右时出售部分股份而懊恼。文思软件如此强劲表现的原因来自于公司上市后持续多年的良好业绩。上市时可能没受到投资者广泛认可,但如果公司上市后连续多个季度业绩出色,投资者迟早会回来关注的。沈南鹏坚持价值导向。

沈南鹏从未把红杉投资的任何一家已上市能退出公司的股票完全出售,对于优秀的企业而言,上市只是发展中新的第一步。那些如今被人们顶礼膜拜的IT巨头中,上市时未到十亿美元市值的比比皆是:思科、雅虎、携程上市时6亿多美元,腾讯上市时7亿多美元。沈南鹏相信同样的成长奇迹在有些公司身上重演并非没有可能。沈南鹏甚至在基金退出投资时,也常会把股票而不是现金分给LP(有限合伙人,即风投基金的投资人)也希望他们长期持有。

不要对P/E(市盈率)抱太大的希望,这是资本高手沈南鹏的忠告。在他看来,以低P/E杀入再以高P/E退出之类的想法风险颇大,说不定股票市场就给‘低''P/E,你就没钱赚。在沈南鹏看来,P/E并不可控,而自己能够控制的只有一个,就是把公司业绩做好。

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